近日，全球家庭护理第一股圣贝拉通过上市聆讯，即日将登陆港交所。

主打高端月子中心，圣贝拉留给外界的最初印象，也曾吸引一众明星入住。正如创始人向华曾在媒体采访中提到，“我们要做护理界的LVMH。”

细看招股书可以发现，在生育率下滑，一众母婴相关企业陷入“内卷”的当下，圣贝拉却在近年来实现高速增长，近三年年复合增长率高达30.15%，近两年持续保持盈利。

事实上，圣贝拉将自己定义为一家中国领先的产后护理及修复业务的家庭护理品牌集团。公司业务涵盖了三大板块：产后护理和修复服务、家庭护理服务，以及女性健康功能性食品。

根据弗若斯特沙利文报告，圣贝拉为中国最大的产后护理及修复集团（以2023年超高端月子中心的收入计算）、中国增长最快的规模化产后护理及修复集团（以2021年至2023年收入增长率计算）以及中国内地首家拓展至中国内地以外地区的月子中心运营商。

此外，2023年，自月子中心的收入计算，圣贝拉在中国所有产后护理及修复集团中排名第二，市场份额约1.0%，到2024年，圣贝拉占市场份额约1.2%，是中国乃至亚洲最大的产后护理集团。

三年营收复合增长率30% 2024年盈利翻番

而从招股书中披露的财务数据来看，圣贝拉的经营表现较为强劲。

2022年至2024年，公司收入从4.72亿元攀升至7.99亿元，年复合增长率高达30.15%。在成立的第7年，也就是2023年，圣贝拉已成功实现盈利，按经调整后的非国际财务报告准则（Non-IFRS）口径计算，2023年圣贝拉实现经调整净利润2077万元，另经调整的EBITDA为6140万元，相比上年增长31倍。2024年实现经调整利润4226万元，同比增长103.43%，连续两年持续盈利。

同时，从运营成本来看，圣贝拉营销成本占比远低于行业水平，2024年上半年销售及分销开支占当期营收的12.65%，其中的广告开支仅占当期营收的7.90%（需更新数据）。

公司真正的成本成本投入集中人力成本聚焦服务细致化、高端物业租赁用于构建高舒适度服务场景、新零售产品成本打开第二曲线市场、研发成本投向系统智能化用于提升管理效能。

这些投入都直接服务于提升服务体验和管理优化。

业内人士指出，圣贝拉注重长期对服务品质的投入以及对未来长线发展的投资。在消费升级的时代，家庭健康服务是长坡厚雪的赛道，圣贝拉具有专业的服务与创新的商业模式，率先赢得高净值家庭的认可，未来有望进一步打开市场空间，同时带领家庭护理行业更加规范、标准化发展。

国内市占率第一 跻身亚洲最大产后护理品牌

从2017年成立，圣贝拉将第一家月子中心开在了杭州柏悦酒店，自此这家有别于传统自建月子中心，实行“月子中心+高端酒店”运营模式的新型高端护理品牌正式启航，在服务上，以护士代替月嫂,将服务供应链专业化、标准化、可批量复制化，提供高品质的标准化服务。

目前圣贝拉已迅速覆盖一二线城市的核心商圈并与瑰丽酒店、半岛酒店、柏悦酒店、华尔道夫酒店、莱佛仕酒店、镛舍酒店公寓等高奢酒店及其集团达成长期独家合作，逐步扩大市场占有率，并实现平均85%以上的入住率。

根据弗若斯特沙利文報告，2023年圣贝拉拥有国内最大的高端月子中心网络，且就收入而言，在杭州和上海等多个城市拥有领先市场份额。

数据显示，2022年、2023年及2024年，圣贝拉旗下自营或管理中心增长分别达到11家、7家及34家。

此外，根据弗若斯特沙利文报告，公司于2022年1月在香港增设首家管理中心、2023年10月在新加坡增设首家自营海外中心及于2024年5月在美国大洛杉矶地区增设首家管理海外中心，也成为中国內地首家拓展至中国內地以外地区的月子中心运营商。

在传统母婴类消费在新生儿数量下降趋势下不断萎缩，由全周期家庭健康为代表的家庭护理市场却仍潜力巨大，正如圣贝拉创始人向华所言，“成为妈妈并不是女性人生的全部，90后、95后相较她们的妈妈（60后、70后）更加独立自主，她们爱护孩子，但也毫不吝惜投资自己。”

全周期布局家庭护理，打造第二增长曲线

尽管国内生育人数减少，但新一代中产及以上家庭对于高端服务的需求仍在增加。

伴随着不断的发展，圣贝拉也早已突破传统意义上的单一月子中心品牌，而是构建了一套“全周期覆盖”的家庭护理生态。先从产后护理、家庭护理再到健康食品的生态链，未来将延伸至养老的家庭全周期护理服务体系。

旗下旗舰品牌“圣贝拉母婴护理中心”专注于为高净值家庭提供全周期护理服务；“baby bella小贝拉”定位年轻家庭首选的月子护理品牌；“Bella ISLA艾屿”则主打心理疗愈的女性全周期护理。

此外，圣贝拉还通过收购广禾堂、投资杭州贝瑞斯美华妇儿医院等举措，打通孕产营养赛道，布局产后医疗闭环，实现从“一顿月子餐”到“全生命周期健康”的转变。

比如，2021年圣贝拉收购月子餐鼻祖品牌“广禾堂”,并将广禾堂的“供餐”业务重心转向电商平台零售,借此正式进军女性健康功能性食品零售赛道。这个决策是极为大胆的,但直接将广禾堂的毛利率提升至61.5%,也为圣贝拉集团开辟了新的业务增长点。

圣贝拉在技术层面也做了前瞻性投入，招股书显示，圣贝拉的护理服务平台部署至月子中心网络，会持续定期更新及改善服务流程。其亦可通过SaaS部署，实现快速提高新中心的服务质量和效率。例如，从房间温湿度调控到婴儿喂奶记录，全部智能化管理，进一步提升了用户感受度。

根据弗若斯特沙利文报告，中国家庭护理潜在市场总额增长迅速，其中，2024年产后护理及修复服务和家庭儿童护理服务的市场总额分別达到人民币675亿元及人民币358亿元、产后护理渗透率仍明显低于韩国及中国台湾等成熟市場。

预计到2030年，产后护理及修复服务和家庭儿童护理服务的市场规模将达到人民币2008亿元及人民币1052亿元，2025年至2030年复合年增长率分別为20.4%及19.1%。

此外，由于消费者的需求日益复杂，对专业化和定制化服务的需求不断增长，高端产后护理服务市场预计将以高于平均水平的速度增长。

根據弗若斯特沙利文報告，自我保健产品品和服务越來越受欢迎，这一趋势标志着女性的消费模式正朝着个人成长和精神满足的方向发生重大转变。